近日，國美電器內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》確認(rèn)，坊間傳言國美欲出售20%股權(quán)確有其事，而且出售的20%股份全部來自目前的第一大股東黃光裕。據(jù)悉，在競購國美股權(quán)的暗戰(zhàn)中，目前最有可能是一個(gè)由KKR與貝恩資本聯(lián)合其他基金組成的銀團(tuán)。如出售成功，黃光裕在國美的股份將降至15%，第一大股東地位或?qū)⒉槐！?

國際銀團(tuán)或勝出

自今年年初傳出國美出售股權(quán)一事至今，涉及其中的投資者眾多。但由于黃光裕案未定等原因，目前競購國美股份最有希望的機(jī)構(gòu)僅剩下3家：國際資本巨頭KKR與另一巨頭貝恩資本組成的財(cái)團(tuán)，復(fù)星的郭廣昌以及李嘉誠。

據(jù)上述國美內(nèi)部人士透露，目前的國美出售股權(quán)的思路是：不會(huì)將股權(quán)出售給同業(yè)的競爭對(duì)手或潛在的競爭對(duì)手。據(jù)知情人士透露，復(fù)星的郭廣昌一直想涉足家電零售領(lǐng)域。“如果收購國美股權(quán)成功，很有可能成為第一大股東，同時(shí)也必定介入管理，這不是目前國美管理層所愿意看到的。”證券分析人士認(rèn)為。而李嘉誠的收購主體是其旗下的豐澤電器，在香港從事白色家電及3C數(shù)碼產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，這顯然與國美出售股權(quán)的思路不符。這其中最有可能勝出的就是KKR與貝恩資本組成的投資聯(lián)合體。據(jù)了解，KKR是全球最大的私募資本。在2007年，KKR管理的資產(chǎn)總值達(dá)534億美元，其中收購基金管理的資產(chǎn)總值約441億美元。近年來，其進(jìn)入中國后，先后對(duì)多家企業(yè)進(jìn)行了投資。而貝恩資本資產(chǎn)約在250億美元左右，目前已募集超過10億美元的資金陸續(xù)投向中國。

去除黃光裕影響

據(jù)國美2008年財(cái)報(bào)顯示，截至2008年末，其應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元，而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)更是高達(dá)129億元。與此同時(shí)，公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物約為30.51億元，相比2007年末的62.70億元銳減五成?；ㄆ旆治鰣?bào)告認(rèn)為，大規(guī)模開店的資本投入、收購北京大中和山東三聯(lián)、股份回購等因素，導(dǎo)致國美現(xiàn)金流出增加。